進入傳統淡季的水泥行業，迎來了一場價格戰，部分地區水泥價格“一泄千裏”。

機構數據顯示，上週全國水泥市場價格繼續大幅回落，全國水泥市場價格448元/噸，環比下滑12.1元/噸。華北、華東、中南和西南等地，是價格下跌相對集中的區域，部分地區水泥價格短期下調接近100元/噸。

與此同時，受高溫、雨水天氣等因素影響，需求端持續走弱，短期庫存居高不下。數據顯示，上週全國水泥庫容比爲 74.81%，同比上升 12.06個百分點。

“有些地區的水泥出廠價格回落到300元/噸，已經在成本線左右徘徊了。”湖北地區一家水泥企業的銷售負責人告訴記者，現在本來就是水泥行業的傳統淡季，加上市場需求一直處於弱勢運行，區域之間的競爭不斷加劇。部分企業庫存達到七八成左右，不得不下調出廠價以增加出貨量。

中國水泥協會副祕書長陳柏林接受記者採訪時表示，水泥價格整體走勢仍然偏弱，預計8月下旬或將迎來反彈。

區域暗戰

以佔據全國重要市場份額的中南地區爲例，國泰君安證券指出，受持續強降雨天氣影響，市場需求表現較弱，廣東珠三角及粵北地區水泥價格繼續下調30 元/噸，加之仍有大量外來低價水泥進入，本地企業日出貨僅5-6 成水平。“企業間競爭激烈，預計後期價格會繼續下行”。

有資深行業人士向記者介紹，此輪調價中，一些龍頭企業利用技術更新或者新建線帶來的成本優勢，不斷調低水泥價格，部分地區已經跌破成本價。以湖南爲例，有些企業對P.O42.5散裝水泥掛牌價爲330元/噸，實際上經過返利後價格不到300元/噸。“價格戰之下，大企業抗風險能力強，可能只是短期的利潤下滑，中小企業跟進後面對的是生死存亡”。

近日，海螺水泥確實在投資者互動平臺表示，受需求下行影響，水泥市場整體價格下行，公司亦順應市場趨勢對價格進行了調整，以保持合理的市場份額，實現企業效益最大化。

天風證券認爲，從今年一季度來看，水泥價格仍然高於去年同期。此次價格戰的主要原因是需求下滑幅度超過預期，從而引發市場應對不足。“待淡季之後新的競合關係或將形成，三季度旺季價格仍可能會快速提漲”。

調整策略

在水泥價格下挫探底的同時，水泥產量也持續下滑。國家統計局數據顯示，今年1—5 月，全國累計水泥產量 7.83 億噸，同比下滑15.3%；5 月單月水泥產量 2.03 億噸，同比下滑17.0%。

值得注意的是，水泥產量與基建投資出現了背離。今年前5個月，全國基礎設施投資同比增長6.7%，增速比前4個月加快0.2個百分點，比全部投資增速高0.5個百分點。其中，水利管理業投資增長11.80%，公共設施管理業投資增長7.9%，道路運輸業投資同比下降0.3%，鐵路運輸業投資同比下降3.0%。

對於這種背離，民生證券在研報中指出，水泥下遊產業鏈中地產佔比較大，水利、公共設施等增速較快，但是對水泥拉動有限。此外，基建投資數據更側重資金到位情況，從基建到基建鏈有時會出現滯後。

“長期來看，預計水泥供需會形成一個新的平衡。”塔牌集團迴應投資者，預計下半年疫情防控、基建投資和房地產投資情況都將好轉，今年水泥出貨量預計將呈前低後高走勢。

從行業龍頭表現來看，淡季或是調整策略的最好時機。作爲排放量最大的行業之一，能否成功綠色轉型成爲懸在水泥企業頭頂上的達摩克裏斯之劍。一個普遍的共識是，在雙碳背景下，產能利用率高或者排放量低的企業在競爭上會有更大優勢。

塔牌集團稱，爲應對雙碳政策帶來的水泥行業變革，環保產業未來將成爲公司業績增長的主要抓手。去年，塔牌集團收購了惠塔環保60%的股權，惠塔環保主營工業廢棄物的收集與處理，年處理規模爲25萬噸。同樣，作爲同行業龍頭的海螺水泥也在進一步聚焦工業廢棄物的收集與處理，以及發展光伏電站等新能源業務。

龍頭企業通過技改也取得了相應的成效。6月初，天山股份發佈2021年度ESG相關報告。報告稱，企業通過實施技改、持續較低污染物排放和能耗指標，全年共節電142100兆瓦時，節約標煤5.07萬噸；二氧化硫排放總量爲6516.6噸，較同期下降20.9%；工業顆粒物排放總量爲10151.1噸，較同期下降42.4%。

天風證券在研報中表示，中長期來看，水泥行業整體或呈“量減價增”趨勢發展，水泥已步入需求下行期，未來行業關注點將聚焦於“雙碳”目標下行業供給端改變帶來的機會。納入碳交易後，或加速供給端集中度提升，龍頭份額提升有望支撐業績增長。

來源：數字水泥網